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更新時間 : 2015-06-16
經歷了3個月時間的停牌之后,光明乳業(yè)的資產重組方案最終出臺并復牌。
根據公司的定增預案,公司引入戰(zhàn)略投資后募集的90億元資金,除了補充流動資金外,將全部用于針對BrightFoodSingaporeInvestment(以下簡稱目標公司)100%的股權收購,從而間接持有以色列乳業(yè)公司Tnuva公司76.7%股權。
很顯然,通過此次定增和資產重組,公司進一步引入戰(zhàn)略投資者,并加碼國際化布局,同時與收購公司產生協(xié)同效應。同時作為上海市國資改革的中堅力量,光明乳業(yè)此番也是適應發(fā)展混合所有制的形勢,從而加速國資改革的進程。
光明乳業(yè)公布的預案顯示,此次光明乳業(yè)非公開發(fā)行A股合計不超過5.59億股,發(fā)行價格為16.10元/股,募資總額不超過90億元。扣除發(fā)行費用后將全部用于目標公司100%股權收購以及補充流動資金。目標公司100%股權預估值約為44.07億新謝克爾,折合人民幣約68.73億元。
公告顯示,此次發(fā)行對象為信晟投資、晟創(chuàng)投資、益民集團、上汽投資、國盛投資和浦科源富達壹等6家特定對象,其中信晟投資、晟創(chuàng)投資的控股股東分別為中信并購基金和弘毅投資。
然而,這并不是光明乳業(yè)首次引入戰(zhàn)略投資者,去年底,光明乳業(yè)下屬子公司荷斯坦牧業(yè)引入戰(zhàn)略投資者RRJ下屬全資子公司ChatsworthAssetHoldingLtd注資。
注資后,荷斯坦牧業(yè)將成為合資公司,增資方RRJ持有注資后的合資公司45%的股權,而光明乳業(yè)以荷斯坦牧業(yè)現有全部資產出資持有合資公司55%的股權。
值得注意的是,光明乳業(yè)與RRJ約定,將盡最大努力使荷斯坦牧業(yè)在合資公司成立后3個完整會計年度內啟動IPO工作,或在成立后5個完整會計年度內實現合格IPO。
而本次非公開發(fā)行后光明食品集團直接持股37.37%,通過全資子公司益民集團間接持股3.47%,合計持股40.84%,因此,本次發(fā)行不會導致光明食品集團對光明乳業(yè)的控制權發(fā)生變化。
在業(yè)內看來,公司通過定增間接收購Tnuva是光明乳業(yè)繼收購新西蘭新萊特后國際化戰(zhàn)略邁出的又一大步。
資料顯示,以色列Tnuva食品公司成立至今已有超過85年歷史,業(yè)務包括多種食品的生產、分銷和銷售,包括乳制品、冷凍蔬菜、禽蛋制品、肉制品、糕點等,現今已成為以色列最大的食品公司,銷售額占以色列全國乳制品市場份額超過50%,并且產品在多個國家有售。
值得注意的是,今年3月大股東光明食品集團正式完成了對Tnuva的收購。這也是中國乳品行業(yè)海外最大規(guī)模的一次并購。市場此前已有預期,Tnuva可以與光明乳業(yè)在技術研發(fā)、市場營銷、渠道通路等方面形成協(xié)同;也可以汲取以色列高效現代農業(yè)的經驗,促進光明食品集團全產業(yè)鏈的精細化發(fā)展。
安信證券研報表示,收購Tnuva一方面可使Tnuva的優(yōu)質產品借助光明在中國的渠道優(yōu)勢切入中國進口奶市場蛋糕(近年來進口奶每年以超過50%的增速增長),尤其是Tnuva具備產品優(yōu)勢的酸奶、奶酪等產品,對光明當前產品結構形成有效補充。同時以色列是全球養(yǎng)牛技術最先進的國家,奶牛年單產量超過12噸,是國內的2~3倍,Tnuva在上游牧業(yè)方面的先進技術和經驗也將為光明荷斯坦牧業(yè)提供長期支持。
具體而言,光明乳業(yè)將利用Tnuva公司在酸奶奶酪、黃油等新品類以及奶牛飼養(yǎng)方面的先進技術和市場培育經營,發(fā)力原料控制和奶酪“藍海”。同時,光明乳業(yè)及其子公司可為Tnuva供應工業(yè)奶粉等相關原材料,從而使Tnuva公司在以色列本土奶源淡季等情況下?lián)碛谐渥愕脑牧媳U?,逐步增強內部資源調配和協(xié)同效應。
長城證券預計收購完成后,光明乳業(yè)盈利能力能有較大提升,Tnuva集團規(guī)模較大,收入約為公司一半,而凈利潤規(guī)模額超過公司,并且二者的協(xié)同效應將有利于業(yè)績增長。
值得注意的是,除了布局海外市場,光明乳業(yè)與母公司光明食品集團旗下其他子公司的業(yè)務整合也在進行中。
同日,光明乳業(yè)發(fā)布公告稱,下屬子公司上海光明荷斯坦牧業(yè)有限公司(以下簡稱荷斯坦牧業(yè))擬向股東光明食品(集團)有限公司(以下簡稱光明集團)全資子公司上海牛奶(集團)有限公司(以下簡稱牛奶集團)收購其持有的上海鼎健飼料有限公司100%股權、天津市今日健康乳業(yè)有限公司30%股權,擬向光明集團下屬上海泰杰實業(yè)公司收購其持有的上海冠牛經貿有限公司100%股權。
光明乳業(yè)此前表示,公司引入國際戰(zhàn)略投資者,也是適應發(fā)展混合所有制的形勢,支持國際化戰(zhàn)略的需要。同時通過資產的重組,光明食品集團加速證券化布局。
實際上,作為國資改革先行軍,光明乳業(yè)母公司光明食品集團去年至今動作頻頻。就在上個月,光明食品集團與上海良友集團更是宣布了聯(lián)合重組。而光明乳業(yè)的資產重組很顯然提高了集團資產的證券化比例,成為國資改革的中堅力量。
有業(yè)內人士指出,根據上海國資的性質和企業(yè)專業(yè)化經營的需求,光明食品有必要對旗下的企業(yè)進行整合,而光明乳業(yè)無疑就是這輪整合的排頭兵。